另类恐慌指标为接近创纪录的股票提供看涨信号

股票随着自己的节奏起舞是最近的迹象，表明在冠状病毒崩溃后，市场正在重拾一些霸气。

 

 

芝加哥期权交易所(Cboe)的一项指标显示，受财报季的刺激，标普500指数的隐含关联度最近跌至2月份以来的最低水平。

 

隐含相关性有时也被称为另类恐慌指标，当个股波动相互抵消时，隐含相关性的下降通常对应较低的波动性。虽然它本身不一定是一个看涨信号，但它可能是一个健康市场的迹象，有利于主动型的基金经理和系统性策略。

 

Cantor Fitzgerald股票衍生品和交叉资产主管埃里克·约翰斯顿(Eric Johnston)在最近的一份报告中写道：“由于相关系数低于50，加上隐含相关系数的衡量标准，市场似乎正在回归‘正常’的价格走势，一些行业在同一天赢了，另一些行业在同一天输了。”

 

据Evercore ISI策略师丹尼斯·德布斯切雷(Dennis DeBusschere)的说法，这对于追逐因素的投资者来说是一个潜在的好兆头，因为“多数”股票在相关性下降时表现更好。

 

这种平静出现之际，投资者正在适应一个冠状病毒病例数不断波动、地区封锁不断发生的世界，而央行和政府为减轻疫情造成的损害而向经济投入大规模刺激的支持，缓解了这种局面。

 

标准普尔500指数接近创纪录水平，而芝加哥期权交易所波动率指数(简称VIX)已从3月份的83点的高点跌至22点。衡量股价实际走势的一个月实际相关性也跌至今年的最低水平。

 

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的徐曼迪(Mandy Xu)表示，“在财报季，相关性下降并不奇怪，但这次最突出的是下降的幅度。我认为，相关性下降是近几周股指波动性降低的原因之一。”

 

不过，Cantor的约翰斯顿警告称，受到平静迹象鼓舞的投资者不一定会认为这是一个完全明朗的局面。

 

“随着VIX回落至20多点，我们将通过直接购买VIX看涨期权来重新审视波动性。”他表示，在目前的水平上，只要相关性上升或其他类似措施发生变化，持有这些期权就能实现盈利。