交易员正在减少对美国和欧洲降息的押注
大西洋两岸的交易员纷纷退出对美联储和欧洲央行在即将召开的会议上降息的押注。
降息希望的消退，上周推高了美国国债和欧洲国债的短期收益率，推低了长期收益率，反映出市场预期各国央行将维持利率稳定。
Brandywine global Investment Management的投资组合经理特雷西·陈（Tracy Chen）在谈到各国央行的政策立场时表示：“观望是全球的主题。他们希望等待，看看即将到来的关税的影响。”
对于债券投资者来说，这是一个新的现实。上周，他们还高度期待政策制定者会明确表示他们准备降息。现在，他们正在权衡降息是否会很快到来。
这一点在利率掉期交易中得到了体现，该交易充分反映了美联储今年降息25个基点的可能性，并显示欧洲央行维持利率不变的可能性为50%。相比之下，本月早些时候的定价倾向于在美国降价两次，在欧洲降息一次。
这也反映了美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在过去一周各自的会议上维持利率不变后所表达的谨慎态度的影响。
美联储主席坚持认为，在此前维持关键利率不变后，该央行需要继续防范通胀风险。欧洲央行行长拉加德暗示，在政策制定者上周一致投票决定维持基准利率不变后，官员们有暂停降息周期的余地。
在押注出现最新动向之前，法国和德国部分州的通胀数据小幅上升，美联储暗示有耐心。
巴克莱（Barclays）美国利率策略主管安舒尔·普拉丹（Anshul Pradhan）在与同事的一份报告中写道：“我们预计FOMC会议的结果将是鹰派的，鲍威尔主席没有让人失望。”美联储“一段时间以来”一直辩称，市场应该更重视晚些时候开始降息，预计只会在12月采取行动。
包括核心个人消费支出（PCE）价格指数（美联储偏爱的指标）在内的最新通胀数据，几乎没有改变前景。周四，各期国债收益率收低。
基准的10年期国债下跌两个基点，至4.35%，收复了部分失地，此前鲍威尔暗示，他可能会让投资者等待今年首次降息。
交易员迅速撤回了对降息的押注。上周掉期目前显示，美联储在9月份降息的可能性仅为36%，10月份降息的可能性为四分之三——在鲍威尔发表讲话之前，这被视为板上钉钉的事情。
“市场可能认为降息的障碍很高。鲍威尔谈到了劳动力市场和充分就业之间的平衡。他们需要有明显的变化才能降息。”PGIM Fixed Income首席投资策略师兼全球债券主管罗伯特·蒂普（Robert Tipp）表示。
在欧洲，欧元区经济出人意料地在第二季度勉强维持增长，但基本数据显示，该地区最大和第三大成员国德国和意大利的经济出现收缩。
不过，一些人预计欧洲央行今年还会降息两次。摩根士丹利（Morgan Stanley）的经济学家仍坚持他们对9月和12月各降息25个基点的预测。
“欧洲央行无疑提高了进一步降息的门槛。”多伦多道明银行（Toronto Dominion Bank）资深英国及欧洲利率策略师普伽·库马（Pooja Kumra）表示，“进一步降息更有可能是由经济增长的下行风险驱动的，而不是通胀的暂时偏离。”
