美联储主席鲍威尔违抗了特朗普指令 其主席任期最后一次会议或再度硬刚

负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）在近期会议上，再次决定维持利率不变，将联邦基金利率锁定在3.50%至3.75%的区间。这一举措符合市场普遍预期，却再度违背了美国总统特朗普要求美联储降息的诉求。

 

特朗普的不满早已不是新鲜事。这位美国第47任总统在其第二个任期的大部分时间里，一直敦促美联储主席鲍威尔及联邦公开市场委员会降息。鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，他至少还会再让特朗普失望一次——至少以主席的身份。

 

*美联储为何选择按兵不动？*

 

众所周知，美联储的双重使命是通过货币政策，实现物价稳定与充分就业两大目标。然而数年来，这两大目标始终相互矛盾：通胀水平居高不下，劳动力市场虽从历史维度看仍算稳健，失业率维持在4.4%，但已开始出现小幅恶化的迹象。

 

鲍威尔在会后新闻发布会上表示，美联储仍对高通胀态势感到担忧。伊朗冲突让局势变得更加不明朗，油价飙升势必推高美国民众与企业的各项成本。

 

“我想强调的是，目前无人能下定论。”鲍威尔谈及伊朗战争时表示，“其对经济的影响可能很大，也可能很小，可能微乎其微，也可能超乎想象。我们对此一无所知。”

 

近期的通胀数据表现不佳，2月美联储核心通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数与批发物价指数均持续走高。尽管核心通胀数据不含能源项，但下月公布的3月数据中，能源价格大概率会推高整体通胀数值。

 

就业市场方面，美国2月非农就业人口意外减少约9.2万人，且前值数据也被下修，表现远逊于市场预期。不过鲍威尔认为，这可能与美国劳动力市场首次停止扩张有关，而这一现象在很大程度上源于移民政策。他同时表示，美联储将持续关注就业增长疲软的问题。

 

*别指望美联储4月降息*

 

美联储将在一个多月后再次召开会议，但市场无需期待联邦公开市场委员会会选择降息。据追踪30天联邦基金利率期货的芝商所（CME Group）数据显示，截至3月19日，近94%的交易员押注，美联储将在下次会议上维持利率不变——而这场会议也将是鲍威尔以美联储主席身份主持的最后一次会议。

 

不过鲍威尔的美联储理事任期将持续至2028年，他近期也表态，计划留任理事一职，直至美国司法部撤销对其美联储总部翻新案作证相关的调查。

 

当然，利率走势仍存在变数。但只有当劳动力市场出现明显恶化信号——包括失业率上升、就业人口再度减少、首次申领失业金人数大幅增加时，美联储才有可能认为需要采取行动提振就业市场。

 

受近期油价飙升影响，4月的通胀数据大概率难言乐观，核心通胀率也仍有上升可能。在美联储的双重使命依旧相互矛盾的背景下，其在下次会议上选择继续按兵不动，或许才是合理的选择。

 

事实上，市场认为美联储将在未来一段时间内保持政策稳定。周一，市场预计美联储要到2027年年中才会启动降息。尽管降息概率会持续变化，且在当前充满不确定性的环境下，局势料将始终处于动态变化中。