加元与油价的关联度降低 使得投资者对加元的看空情绪增强
油价大涨之际，加元通常会走强，但这一传统联动逻辑如今已发生转变。
自2月末中东冲突爆发以来，西德克萨斯轻质原油价格累计上涨约34%，而加元兑美元汇率反而下跌0.2%。这种走势背离，促使交易员大举加码做空加元。与此同时，同为大宗商品货币的挪威克朗与澳元，在此期间却逆势走强。
加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）策略师诺亚·布法姆（Noah Buffam）表示：“在本轮冲突背景下，加元对避险情绪的反应，远超对油价波动的敏感度。近些年，随着油砂产业投资在加拿大经济中的占比持续下滑，加元与油价的联动性正在不断减弱。”
加拿大帝国商业银行看涨澳元，认为澳元兑加元有望从当前0.9775的汇率水平逐步持平。摩根大通外汇策略师建议做空加元、做多澳元与挪威克朗。随着美墨加贸易协定进入复审阶段，摩根大通与花旗银行还共同看空加元，推荐做多墨西哥比索。
市场对加元的悲观情绪持续蔓延。截至4月14日当周，对冲基金对加元的看空押注达到年内最高水平。加拿大通胀增速虽有所抬升，但国内产能过剩、美国关税政策不确定性以及伊朗局势动荡，大概率会迫使加拿大央行在下周利率决议中按兵不动。
过去油价走高往往会推升通胀，而加元走强能够对冲部分通胀压力，如今这层缓冲效应已然消失。
加拿大石油开采竞争力持续下滑，也是加元与油价走势脱钩的核心原因之一。
早在2013年，加元汇率一度与美元平价甚至更高。彼时全球能源企业大举投资加拿大油砂、开采重质原油，外资持续涌入助推加元走强。当时北美原油供给紧张、国际油价逼近每桶100美元，足以覆盖加拿大高成本油砂开采的投入。
2014年国际油价暴跌，转折点就此到来。美国页岩油革命带来低成本产能，加拿大油砂扩产项目吸引力大幅下降，原本用于产能扩张的海外投资随之退潮。
Servus Credit Union首席经济学家查尔斯·圣阿诺（Charles St Arnaud）指出：目前加拿大能源企业大量利润用于分红，而75%的股东均为境外投资者。这意味着石油产业收入回流本土、投入再生产的比例大幅降低，加元的刚需支撑持续弱化。
加拿大丰业银行（Scotiabank）模型与预测总监奥利维尔·热尔韦（Olivier Gervais）补充，油价波动的成因，也决定着加元与原油的绑定紧密程度，关键要看油价上涨是由需求端还是供给端驱动。
他在研报中写道：“尽管加元与油价已明显脱钩，但二者关联并未完全断裂。若未来油价上涨由全球需求回暖主导，这一经典联动关系或将再度回归。”
